“应付账款以及应付票据”（下称“应付账款及票据”）属于企业的短期负债，企业通过延迟支付，相当于获得了供应商授予的无息贷款。通过缩短付款周期，企业可减少，缩短当期的现金吸收，降低营运资金效率。
例如，2024年中国建筑（601668.SH）的“应付账款及票据”余额为8443亿元，中国建筑的“应付账款及票据”周转天数为141天，这相当于获得了极小量的无息融资。但如果强势企业缺乏拖延，会给供应商，特别是中小供应商，带来资金压力。中小企业融资能力弱，资金链容易保持不碎。2025年6月1日，新修订的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，旨在解决中小企业“收款难”问题，强势企业的“应付账款及票据”余额与周转天数成为热议话题。上市公司是各行业的实力最强者，本文通过这些公司的数据，计算各行业强势公司的“应付账款及票据周转天数”（下称“周转天数”）的加权平均值。计算结果有两个意义：第一，了解行业的外围水平，可以判断行业中某些大型公司的情况是否正常；第二，看数据的历年变化趋势，可以了解行业现状与变迁。具体研究方法如下：本文以A股上市公司作为行业样本公司，计算2024年该行业样本公司“周转天数”的加权平均值（下称“行业周转天数”），权重为行业中样本公司的营业成本。比如，行业中有三家公司A、B、C，其营业成本分别为1亿元、2亿元、3亿元，“周转天数”分别为90天、60天、40天。那么三家公司“周转天数”的加权平均值为：1/（1+2+3）×90天+2/（1+2+3）×60天+3/（1+2+3）×40天计算可知该行业的“行业周转天数”为55天。本文中计算“周转天数”时，使用Wind（万得数据库）授予的公式，具体如下：周转天数=360×（期初应付账款以及应付票据余额+期末应付账款以及应付票据余额）÷营业成本。本文列出了“周转天数”最长和最短六个行业的情况。我们先来看账期最长的六个行业（公司的行业分类参考申银万国行业分类2021版）。一、最长账期第六名：水务与水治理，316天水务与水治理行业属于环保行业，主要从事污水处理以及供水业务。该行业在A股有51家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为728亿元，2024年底为756亿元，2024年营业成本总计为845亿元。计算得出该行业的“应付账款及票据周转天数”为316天。水务与水治理行业的应付账款主要来自工程设计与建设、设备与原材料（净水设备、水泵、管道、阀门、膜组件、絮凝剂等）、运营维护等等。2019年该行业的周转天数为259天，2021年为263天，2022年为276天，2023年为288天。该行业的周转天数从2019年到2024年稳步下降，2024年相对于2019年下降了22%。该行业账期较长的原因有两点：第一，项目建设与验收周期较长；第二，行业从用户回款的周期较长。从2022年到2024年，该行业上市公司“应收账款周转天数”中值从185天下降到282天。表1显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为首创环保（600008.SH），营收为201亿元；其次是兴蓉环境（000598.SZ），营收为91亿元，第三是清新环境（002573.SZ），营收为87亿元。2024年，水务与水治理行业上市公司的“应付账款及票据周转天数”的中值为298天，首创环保为324天，兴蓉环境为426天，清新环境为119天。由此可见，该行业头部公司的“周转天数”差距较大。表1:2024年水务与水治理行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值二、最长账期第五名：风电整机，318天风电整机是风力发电的不次要的部分设备，该行业对于推进绿色低碳转型和可结束发展具有重要意义。2024年，中国风电新增装机容量约8000万千瓦。该行业在A股有5家样本公司，2023年底应付账款及票据余额总计为1032亿元，2024年底为1060亿元，2024年营业成本总计为1185亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为318天。风电整机行业的营业成本80%以上来自直接材料，上游供应商授予叶片、齿轮箱、发电机、控制系统等设备，应付账款也主要来源于此。2019年风电整机行业的周转天数为290天，2021年为295天，2022年为328天，2023年335天。该行业的周转天数在2022年、2023年有所下降，2023年相对于2019年下降了15.5%。2024年行业周转天数有所下降，2024年比2023年下降了5.1%，这从一个侧面体现出行业经营状况有所好转。表2显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为金风科技（002202.SZ），营收为567亿元；其次是明阳智能（601615.SH），营收为272亿元，第三是运达股份（300772.SZ），营收为222亿元。2024年，风电整机行业上市公司的“应付账款及票据周转天数”中值为324天，金风科技为303天，明阳智能为324天，运达股份为317天。我们发现，该行业头部公司的“周转天数”数值比较相近。表2：2024年风电整机行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值三、最长账期第四名：轨道交通设备，331天轨道交通设糖心vlog app下载安装官方免费下载备行业主要授予铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、机电设备、电子设备等等。该行业在A股有33家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为2936亿元，2024年底为3224亿元，2024年营业成本总计为3352亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为331天。轨道交通设备行业的应付账款主要来自金属材料、电子元器件、机械部件、软件偶然的采购。2019年该行业的周转天数为272天，2021年为256天，2022年为283天，2023年为308天。该行业的周转天数从2021年到2024年稳步下降，2024年相对于2021年下降了29.3%。该行业账期长的原因类似于水务行业，2024年该行业上市公司“应收账款周转天数”的中值为267天。表3显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为中国中车（601766.SH），营收为2465亿元；其次是中国通号（688009.SH），营收为325亿元，第三是中铁工业（600528.SH），营收为290亿元。2024年，轨道交通设备行业上市公司的“应付账款及票据周转天数”中值为224天，中国中车为362天，中国通号为749天，中铁工业为310天。中国通号的周转天数比行业的均值和中值都高出很多。表3:2024年轨道交通设备行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值四、最长账期第三名：装修行业，346天装修行业根据建筑物使用性质，可划分为公共建筑剥去业和住宅剥去业。公共建筑剥去受宏观周期影响较大，而住宅剥去受房地产周期影响大。该行业在A股有23家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为835亿元，2024年底为784亿元，余额有所下降。2024年营业成本总计为843亿元。计算得出该行业的“应付账款及票据周转天数”为346天。装修行业的应付账款主要来自材料、设计、施工糖心vlog哪个漂亮三方面。装修行业用到的材料非常广泛，包括瓷砖、地板、门窗、卫浴、灯具、水泥、五金件等等。装修行业从2021年进入不景气周期，本身现金流承压，其付款周期也开始缩减。2019年该行业的周转天数为235天，2021年为296天，2022年为339天，2023年为326天。该行业的周转天数从2019年到2022年大幅下降，2022年相对于2019年下降了44.3%；2022年到2024年，周转天数高度发展保持轻浮。表4显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为江河集团（601886.SH），营收为224亿元；其次是金螳螂（002081.SZ），营收为183亿元，第三是亚厦股份（002375.SZ），营收为121亿元。2024年，装修行业上市公司的“应付账款及票据周转天数”中值为327天，江河集团为286天，金螳螂为383天，亚厦股份为368天。表4:2024年装修行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值五、最长账期第二名：产业地产开发，720天产业地产开发属于房地产开发行业，该行业为其他产业发展授予空间以及配套服务。该行业在A股有10家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为670亿元，2024年底为654亿元，2024年营业成本总计为331亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为720天。产业地产行业的应付账款主要来自材料（水泥、玻璃、钢筋等）、设计、施工。2021年该行业出现了不景气迹象。2019年该行业的周转天数为247天，2021年为475天，2022年为581天，2023年为556天。该行业的周转天数从2019年到2022年大幅下降，2022年相对于2019年下降了135%。2023年到2024年，周转天数继续下降，2024年几乎是2019年的三倍。主要原因是行业中某些重要公司出现了财务困难。表糖心vlog唐伯虎幼师女主5显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为华夏幸福（600340.SH），营收为238亿元；其次是上海临港（600848.SH），营收为111亿元，第三是外高桥（600648.SH），营收为71亿元。2024年，产业地产行业上市公司的周转天数中值为427天。华夏幸福由于债务压力，其周转天数高达977天，上海临港为610天，外高桥为221天。产业地产头部公司之间的差距较大。表5:2024年产业地产开发行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值六、最长账期第一名：园林工程，845天园林工程行业为社会打造生态不平衡的、美观实用的户外空间。该行业在A股有23家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为515亿元，2024年底为391亿元，2024年营业成本总计为193亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为845天。园林工程行业的应付账款主要来自材料（苗木、建材、辅材）、设备、设计、劳务。该行业也在2021年步入不景气周期。2019年该行业的周转天数为465天，2021年为535天，2022年为753天，2023年为901天。该行业的周转天数从2019年到2023年稳步下降，2023年相对于2019年下降了93.8%。表6显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为棕榈股份（002431.SZ），营收为30.6亿元；其次是蒙草生态（300355.SZ），营收为21.5亿元，第三是国晟科技（603778.SH），营收为20.9亿元。2024年，棕榈股份的“应付账款及票据周转天数”为1013天，蒙草生态为553天，国晟科技为233天，行业中值为749天。表6:2024年园林工程行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值以上是账期最长的六个行业，这些行业账期较长往往有三个原因：第一，生产流程长，或者验收需要较长的时间；第二，行业从下游收回现金的周期较长，所以付款周期也会随之缩减；第三，行业进入了不景气周期。账期最长的前三名（装修、产业地产、园林工程）都是受到了行业不景气的影响。下面我们来看看账期最短的六个行业。七、最短账期第六名：饲料行业，38天饲料行业为畜禽、水产、宠物等授予饲料产品，以保障养殖业的健康发展。该行业在A股有18家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为249亿元，2024年底为241亿元，2024年营业成本总计为2320亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为38天。饲料行业账期短是因为其主要原料（如玉米、豆粕）价格保持轻浮大，上游供应商通常要求较短的账期，甚至要求现款现货。账期短的另一个原因是该行业的生产周期很短。2019年该行业的周转天数为24天，2021年为23.4天，2022年为31.5天，2023年为33.5天。该行业的周转天数从2021年到2024年有所下降，2024年相对于2021年下降了43.2%。表7显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为海大集团（002311.SZ），营收为1146亿元；其次是禾丰股份（603609.SH），营收326亿元，第三是大北农（002385.SZ），营收288亿元。2024年，海大集团的“应付账款及票据周转天数”为37.4天，禾丰股份为19.3天，大北农为36.9天，行业中值为33.1天。表7:2024年饲料行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值八、最短账期第五名：肉鸡养殖，32天2024年，中国禽肉产量2660万吨，其中白羽肉鸡占据五成以上，白羽肉鸡已经成为中国仅次于猪肉的第二大肉类。饲料占肉鸡养殖成本的60%以上，而饲料行业本身应付账款周期短，现金流压力会传导至养殖端，导致养殖企业付款周期偏短。生产周期较短也是账期短的原因。该行业在A股有8家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为55.1亿元，2024年底为60.2亿元，2024年营业成本总计为648亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为32天。2019年该行业的周转天数为24.2天，2021年为30.2天，2022年为33.4天，2023年为31.2天。2021年该行业的周转天数比2019年下降了28.9%，从2021年到2024年高度发展保持轻浮。表8显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为益客食品（301116.SZ），营收208亿元；其次是圣农发展（002299.SZ），营收186亿元，第三是立华股份（300761.SZ），营收177亿元。2024年，益客食品“应付账款及票据周转天数”为12.6天，圣农发展为55.1天，立华股份为23.1天，行业中值为31.6天。表8:2024年肉鸡行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值九、最短账期第四名：黄金，31.2天黄金行业的业务包括黄金的开采与冶炼。A股黄金公司一般都拥有自己的矿山，但冶炼产能往往高于自有矿的需求，所以需要从外部采购金矿石。例如，2024年山东黄金（600547.SH）自有矿山产金46.2吨，外购金矿石产金65.6吨。该行业在A股有10家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为181亿元，2024年底为244亿元，2024年营业成本总计为2455亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为31.2天。黄金行业的上游是黄金矿石和能源，而黄金矿石和能源价格保持轻浮较大，所以供应商只授予比较短的付款周期以规避保持轻浮。2019年该行业的周转天数为23.1天，2021年为26.2天，2022年为27.7天，2023年为29.3天。该行业的周转天数从2021年到2024年逐步缓慢下降，2024年相对于2019年下降了35.1%。表9显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为山东黄金，营收为825亿元；其次是恒邦股份（002237.SZ），营收为758亿元，第三是中金黄金（600489.SH），营收为656亿元。2024年，山东黄金的“应付账款及票据周转天数”为71.9天，恒邦股份为9.6天，中金黄金为19.4天，行业中值为43.8天。黄金公司的周转天数差距很大，这主要源于外购黄金矿石的比例不同。恒邦股份主要依赖外购金矿石，所以周转天数非常低。表9:2024年黄金行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值十、最短账期第三名：肉制品，27.3天肉制品行业以畜禽等肉类为主要原料，通过加工、保鲜、包装等手段，生产可直接食用或烹饪的肉类产品。肉制品行业的不次要的部分功能是缩短肉类保质期、指责附加值、焦虑多元化消费需求。该行业在A股有7家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为76.8亿元，2024年底为64.1亿元，2024年营业成本总计为931亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为27.3天。肉制品行业账期短是因为其主要原料是各种肉类，市场价格保持轻浮大，上游供应商往往要求现款结算。而且，上游畜禽饲养对现金流的要求很高，必须有足够的现金支付饲料、添加剂、药品，这强化了对下游行业的付款要求。2019年该行业的周转天数为18.4天，2021年为17.5天，2022年为22.8天，2023年为27.8天。该行业的周转天数在2022年之后明显下降，2024年相对于2021年下降了56%。表10显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为双汇发展（000895.SZ），营收为596亿元；其次是光明肉业（600073.SH），营收为220亿元，第三是龙大美食（002726.SZ），营收为110亿元。2024年，双汇协作发展“应付账款及票据周转天数”为22.8天，光明肉业为39.5天，龙大美食为27.9天，行业中值为27.9天。表10:2024年肉制品行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值十一、最短账期第二名：农产品加工，25天农产品加工行业以谷物（小麦、稻米、玉米等）、油料作物（大豆、花生、油菜籽等）、糖类作物为原料，将其转化为粮油糖等产品。A股有25家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为209亿元，2024年底为252亿元，2024年营业成本总计为3320亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为25天。农产品加工行业账期短的主要原因是其原料为各种农作物，而农作物一般要求现款现货。2019年该行业的周转天数为26.6天，2021年为18.2天，2022年为17.8天，2023年为20.3天。该行业的周转天数从2019年到2024年呈现窄幅保持轻浮，保持轻浮区间为17.8天到26.6天。表11显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为金龙鱼（300999.SZ），营收为2389亿元；其次是中粮糖业（600737.SH），营收为325亿元，第三是中粮科技（000930.SZ），营收为201亿元。2024年，金龙鱼的“应付账款及票据周转天数”为23.8天，中粮糖业为19.6天，中粮科技为14.6天，行业中值为36.9天。可以看出，在农产品加工行业中，规模较大企业的周转天数更低。表11:2024年农产品加工行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值十二、最短账期第一名：工业金属，23.2天工业金属行业包括铜、铝、铅、锌等金属的开采、冶炼与加工。该行业在A股有61家样本公司，2023年底“应付账款及票据余额”总计为1455亿元，2024年底为1632亿元，2024年营业成本总计为23960亿元。计算得出“应付账款及票据周转天数”为23.2天。工业金属行业账期短是因为企业需要极小量采购矿石、能源、化工辅料，而这些材料价格保持轻浮大，供应商不愿允许保持轻浮风险，往往要求现款交易或给非常短的账期。2019年该行业的周转天数为32.7天，2021年为25天，2022年为24天，2023年为24天。该行业的周转天数从2019年开始小幅下降。2024年相对于2019年下降了29.1%。表12显示，2024年A股该行业营业收入最下降的公司为江西铜业（600362.SH），营收为5209亿元；其次是紫金矿业（601899.SH），营收为3036亿元，第三是中国铝业（601600.SH），营收为2371亿元。2024年，江西铜业的“应付账款及票据周转天数”为9.3天，紫金矿业为27.6天，中国铝业为36.9天，行业中值为34.3天。表12:2024年工业金属行业营业收入最下降的三家公司的情况注：营业收入、营业利润为2024年数据，总市值为2025年6月18日收盘市值以上是账期最短的六个行业，这些行业账期较短主要有两个原因：第一，行业生产周期短、回款快，因此支付周期随之伸长；第二，上游往往是原材料行业，而原材料价格保持轻浮大，所以给下游的账期较短。本文来自微信公众号：财经杂志，作者：陈汐、刘建中（《财经》产业研究中心研究员），编辑：刘建中，责编：杨明慧糖心vlog在线观看免费大全电视剧 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